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从医药行业并购里我们看到什么?

全球好医院网  2014-12-18 22:04 来源 : 好医院网   点击 : 

  医药行业并购是医药圈最热门的话题之一。随着研发成本不断攀升,专利悬崖到期仿制药步步紧逼,市场格局竞争日益激烈,对于尾大不掉的跨国性药企来说,到了鱼和熊掌必须抉择的关键时刻,因此,“壮士断腕”砍掉弱势产品线,专注所长成为了必然趋势,并购交易则不失为一种捷径,业务乾坤大挪移,各取所需,集中资源发力优势产品,才能在风云变幻的市场中立于不败之地。
 
  另一方面,尽管药企每年获得高昂利润,但其中相当一部分都贡献给了国家,这也是为什么绝大多数药企想法设法收购来自低税率国家药企的原因,不用悉数上缴高额利润,还能将被收购方一系列研发、产品、专利等通通纳入囊中,这笔买卖是不是太合算了些?比如鼎鼎大名的Valeant,就是通过疯狂收购发家致富,只可惜这药企的如意算盘打的再好,也逃不过政府的如来神掌。今年9月,奥巴马政府出台了税收倒置新规,专门打击金蝉脱壳借此避税的美国企业。这也生生拆散了艾伯维和Shire这对情侣,想必辉瑞也因此有所顾忌,收购阿斯利康一事也再没了下文。
 
  回首2014年,排在榜首的并购案来自于阿特维斯(Actavis)和艾尔健(Allergan)$660亿的联姻,这笔交易也使得合并后的企业跻身全球十大药企。神奇的是,就在今年上半年,阿特维斯还上演了一场螳螂捕蝉黄雀在后的好戏,收购了收购Aptalis的森林实验室,不久前更有消息称其打算扩大中国市场。看来,这家以仿制药出身的爱尔兰药企正蓄势待发,各大巨头可得当心咯!
 
  诚如并购所带来的效益,各大巨头正在通过业务整合独霸其优势领域,比如收购了诺华疫苗业务的GSK,收购了默沙东保健业务的拜耳,以及鲸吞了Covidien的美敦力等。其次,从药企并购的企业类型也可以预测其未来发展方向,比如罗氏先后收购了InterMune,Ariosa,似乎要在诊断领域施展一番拳脚,以及本年度最措手不及收购案——默克收购Sigma,通过此次收购,默克旗下密理博的实验耗材业务得以加强,领军该领域指日可待。就在本月,默沙东突然宣布重金收购主打抗生素产品的Cubist,在一众企业蜂拥肿瘤免疫领域之时重返抗生素战场,高瞻远瞩的结果还有待时间检验。
 
  由此我们可以预见的是,未来几年内并购交易仍是巨头们发展的趋势。在生物药发展迅猛、大有成为主流之势的今天,小型生物技术公司如雨后春笋般茁壮成长,尤其像Juno,Bluebird这样掌握着最先进细胞治疗技术的潜力股,很难不吸引巨头的注意力。
 
未来可能的并购案:
 
除去已经已经进行的并购交易,有数项交易都正在进行中,有望在未来的几个月将会有所成果。
 
1、 赛诺菲计划向非洲市场发动更多收购。公司正在寻找收购机会,以强化主要业务部门,例如消费者及动物保健产品,同时也预期在非洲将有强劲成长。
 
2、 荷兰皇家DSM拟收购江苏江山制药集团。江山制药是中国的全球维生素C供应商之一,如此收购成功,将能更好的满足DSM财务和战略需求,加强其在维生素C生产领域的地位。
 
3、 拜耳和利洁时(Reckitt Benckiser)争相收购默沙东(Merck & Co Inc)消费者保健业务。此前美国制药巨头默克(Merck & Co Inc) 出售消费性医保部门事业的协商已经进入最后阶段,交易总价接近140亿美元,参与收购竞争的业者包括德国拜耳(Bayer) 以及英国利洁时(Reckitt Benckiser)。路透社4月27日消息称此次收购利洁时占据领先位置,然而在4月30日,路透社消息又称利洁时称已退出与默克的收购谈判。不过,这项收购案应该会在近期决出最后的结果。
 
4、 辉瑞考虑千亿美元(约600亿英磅)收购阿斯利康。4月21日此消息刚出的时候,恐怕大多数人都觉得难以置信,然后随后辉瑞便向外界确定了此次收购意向的准确性,然而阿斯利康对其战略充满自信,拒绝辉瑞收购谈判。但随后阿斯利康的CEO终于对此表示:我们更感兴趣的是换子。看来,看到诺华、GSK和礼来的“换子”后,阿斯利康也动了心。然而据5月3日的最新消息看,辉瑞似乎对“换子”不感兴趣,而是将收购价提升到了1060亿美元。如果这起收购完成,恐怕将是医药领域有史以来最大的并购案了,对于这起收购案的最终走向,让我们拭目以待。
 
5、 利洁时或将剥离其制药业务。英国利洁时集团正在考虑其制药业务的未来,可能决定将制药业务剥离出去,作为一个独立的、公开上市的公司。该集团90%的营业收入来自消费者保健产品和家庭用品。利洁时的主要制药产品是舒倍生(丁丙诺非与纳洛酮),用于阿片类药物成瘾治疗,由于市场竞争越来越激烈,这款产品一直承受着压力,今年前三个月,制药业务的销售收入下滑11%至2.86亿美元。具体会是剥离或者出售还要看将来。
 
6、 比尔阿克曼联手Valeant制药公司500亿美元拟收购艾尔健。美国对冲基金潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创办人-激进投资者比尔阿克曼(Bill Ackman),与加拿大Valeant制药公司已建立合资企业,旨在收购肉毒杆菌生产商艾尔健(Allergan)。4月23日,艾尔建称将采取毒丸计划,以期为董事会争取评估时间。至于最后是否会收购,还要看情况。
 
7、 迈兰制药拟以逾90亿美元的报价收购Meda制药。据知情人士透露,迈兰制药提交了一个新的报价,拟以90多亿美元的价格收购Meda。《金融时报》指出过去几天前者已制定了全股份报价,Meda每股估价为145瑞典币(22美元)。两家公司的发言人均拒绝就该信息做出评论。
 
8、 拜耳或出售塑料业务转而专注医疗保健产品。德国制药商拜耳正在寻求以100亿美元出售其塑料制品业务,之后公司将专注于发展其医疗保健业务。恐怕这也是拜耳在对默沙东(Merck & Co Inc)消费者保健业务势在必行的原因。
 
9、 赛诺菲欲以80亿美元出售高血压和心脏代谢疾病治疗药物。法国制药公司赛诺菲寻求出售一些成熟药物资产,价格可能介于70-80亿美元。这是制药企业尝试剥离非核心资产,专注于高增长领域的又一例证。
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